黑夜將盡 2005/03/25
其實面板降不降價是供需的問題，供過於求只好降價，需求大於供給就有漲價本錢；大尺寸面板目前主要的二個應用範圍在monitor和電視，
monitor需求每年多少都會成長，今年一些研究機構的預估大約在一億台左右，現在大家眼光的焦點是放在電視上，6代（含奇美5.5代）以
上的次世代廠就是以電視為目標。
液晶電視是未來10年的電視主流應該是無庸置疑的，對CRT的取代率多快就看降價幅度多快，映象中有研究機構發表過，如果液晶電視的價
錢降到CRT的2~3倍時，替代效應就會爆發。所以我是覺得降價反而要快一點才是好事，慢慢的降反而會讓大家產生等待心理，因為預期再
等一下價錢會更低，反而不好。慢慢降，大家還是不買，那就只好再降，反而延後落底時間。
但是廠商想賺錢，所以通常都是產能過大，賣不出去，為了搶訂單才降價；以歷史來看，開始殺價搶單之後就是一場割喉戰了，之前的 15吋
和這次的17吋都是，但是殺價到一定程度之後需求就會被刺激出來，便能逐漸消化掉多出來的產能，而需求能被大量刺激出來，都是降價到
一定程度之後的事了，看看15 & 17吋，都是降到終端售價7000~8000元左右，終端需求就開始出來了，所以現在就傳出17吋缺貨的消息
，開始要漲價了。
電視我想也是，一般家庭客廳使用的尺寸大約在30~40吋之間，平面29吋CRT大約在1~1.5萬元，所以我之前是覺得相對的26(or 27)液晶
如果在2.5~3萬之間所產生的需求應該就足以餵飽現在已經生產的5~6代廠，其實已經有一些白牌電視達到了。但是現在廠商是想把32吋拱
成主流，目標是1000美元，台灣應該在30000元台幣，再等半年應該也會達到。要達到這個目標，面板售價大概要到500~550美元，目前
是700元左右，500現在會虧錢半年之後就不一定了，成本會降，除了面板廠本身的良率及管理之外，就是向上游供應商砍價了。
消費者會不會買，其實問自己就知道了，如果你要買一台新電視，34吋全平面CRT 2萬塊，32吋液晶3萬塊；CRT你絕對無法自己搬回去，請
量販店載還要運費（家電行恐怕就比2萬塊貴了），液晶放後車廂就自己載回去了；CRT佔的空間可以讓你擺個三台液晶電視，甚至還可以掛
在牆上；這樣你會買哪一台？
其實目前液晶電視的需求是真的慢慢起來，至少可以消化目前的產能（至少奇美目前是做多少賣多少），我之前也預期第二季開始應該會慢慢
復甦，因為大家擔憂的六代廠產能在六月底之前根本開不出大量，恐怕要在第三季底友達及奇美的六（5.5）代廠才會有比較大量的產能開出，
所以或許會有3~6個月的多頭吧？之後連華映廣輝的六代廠都開出後或許才需開始擔心；不過也不一定，如果32吋真的降到500美元都還賺，
那可能可以消化台灣現在所有的六代廠也不一定（不含彩晶，他的六代或七代廠最快是2007年的事了）。如果真是這樣，那明年肯定是一個大
多頭年，壞的是，明年最好賺的一部份又被韓國賺走了，因為他們的六代廠及七代廠已經在生產了，等台灣2007年的七代（or 7.5）廠開始量
產，恐怕又要遇到下坡了。或許台灣只有友達可以沾到一點邊，因為他們在去年就看到今年下半年的景氣復甦，當時就決定除了六代廠之外，在
於今年六月開始加設一座五代廠，除了monitor之外，還可以看狀況支援27吋。
目前的變數是大陸的五代廠，目前的15吋就是被他們殺到98美元的（台灣賣120），現在他們也要開始做17吋，所以可以看到新聞看空的也都
是以此為理由之一，不過開始做到驗證通過能賣，最快是3~6個月的事了，這也是我只敢先看3～6個月的原因。
那為什麼周邊零組件股價比較會漲呢？其實你說的或許是指偏光板、背光模組還有驅動IC吧？我是覺得可能有幾點原因，第一是股本，股本小
EPS就容易高，籌碼也比較集中，再來可能就要分產業說了。偏光板的部分，其實面板的上游有三個東西是寡佔的，玻璃、液晶及偏光板，台
灣沒有”純做”玻璃或液晶原料的公司，不然股王可能就是他們了，偏光板的公司我記得日本只有2、3 家，日東是最大的公司，台灣大概只有
力特比較好，所以他根本不太需要殺價，盯緊日東，價錢比他便宜一些就好了，這或許也是他去年被大家批評的存貨過高的原因之一吧，等日
本降價，再跟著降，沒有必要帶頭殺價，不過這行加入的公司也越來越多，擴廠速度也越來越快，而且籌碼也逐漸凌亂，要投資得得持續追蹤
才好，我也不是很熟。
背光模組和驅動IC我想或許是因為需求轉佳的原因較大吧，面板廠要生產得先和他們進料，基本面會領先一些；還有這半年面板殺價嚴重，雖
然面板廠也會向上游要求降價，但東西還是得買，只要背光模組和驅動IC的產能沒大到比面板廠需求還大，也不需要降價到虧損的地步，到現
在也還沒聽說有哪家背光模組或驅動IC廠虧損吧？
在股價方面，我是還沒打算開始買，其實上禮拜友達及奇美量縮到2萬及3萬張，以歷史經驗看，其實就說明短線或許會有一點反彈，如果沒反
彈反而急殺，或許就是最後一段了。這星期真的反彈一點，那或許在漲價趨勢未明朗及公布第一季季報時會有一波下殺，到時可是最後買點。
上次的循環是這樣，這次？就不一定了，人有學習回饋本能，就像上次谷底，友達跌到15塊多，奇美20塊，這次到32塊就回升了，現在還有
45塊左右，世事難料，誰說的準呢？
只是我還是覺得公布季報若虧損大於預期或許還是會有一波下殺，我之前預設的時間也是第一季底第二季初。不過這是我的狀況，，不過經過
這個禮拜的反彈，誘因就少了一些了。
PHILIP HUANG 2005/03/25
其實面板降不降價是供需的問題，供過於求只好降價，需求大於供給就有漲價本錢；大尺寸面板目前主要的二個應用範圍在monitor和電視，
monitor需求每年多少都會成長，今年一些研究機構的預估大約在一億台左右，現在大家眼光的焦點是放在電視上，6代（含奇美5.5代）以
上的次世代廠就是以電視為目標。
液晶電視是未來10年的電視主流應該是無庸置疑的，對CRT的取代率多快就看降價幅度多快，映象中有研究機構發表過，如果液晶電視的價
錢降到CRT的2~3倍時，替代效應就會爆發。所以我是覺得降價反而要快一點才是好事，慢慢的降反而會讓大家產生等待心理，因為預期再
等一下價錢會更低，反而不好。慢慢降，大家還是不買，那就只好再降，反而延後落底時間。
但是廠商想賺錢，所以通常都是產能過大，賣不出去，為了搶訂單才降價；以歷史來看，開始殺價搶單之後就是一場割喉戰了，之前的 15吋
和這次的17吋都是，但是殺價到一定程度之後需求就會被刺激出來，便能逐漸消化掉多出來的產能，而需求能被大量刺激出來，都是降價到
一定程度之後的事了，看看15 & 17吋，都是降到終端售價7000~8000元左右，終端需求就開始出來了，所以現在就傳出17吋缺貨的消息
，開始要漲價了。
電視我想也是，一般家庭客廳使用的尺寸大約在30~40吋之間，平面29吋CRT大約在1~1.5萬元，所以我之前是覺得相對的26(or 27)液晶
如果在2.5~3萬之間所產生的需求應該就足以餵飽現在已經生產的5~6代廠，其實已經有一些白牌電視達到了。但是現在廠商是想把32吋拱
成主流，目標是1000美元，台灣應該在30000元台幣，再等半年應該也會達到。要達到這個目標，面板售價大概要到500~550美元，目前
是700元左右，500現在會虧錢半年之後就不一定了，成本會降，除了面板廠本身的良率及管理之外，就是向上游供應商砍價了。
消費者會不會買，其實問自己就知道了，如果你要買一台新電視，34吋全平面CRT 2萬塊，32吋液晶3萬塊；CRT你絕對無法自己搬回去，請
量販店載還要運費（家電行恐怕就比2萬塊貴了），液晶放後車廂就自己載回去了；CRT佔的空間可以讓你擺個三台液晶電視，甚至還可以掛
在牆上；這樣你會買哪一台？
其實目前液晶電視的需求是真的慢慢起來，至少可以消化目前的產能（至少奇美目前是做多少賣多少），我之前也預期第二季開始應該會慢慢
復甦，因為大家擔憂的六代廠產能在六月底之前根本開不出大量，恐怕要在第三季底友達及奇美的六（5.5）代廠才會有比較大量的產能開出，
所以或許會有3~6個月的多頭吧？之後連華映廣輝的六代廠都開出後或許才需開始擔心；不過也不一定，如果32吋真的降到500美元都還賺，
那可能可以消化台灣現在所有的六代廠也不一定（不含彩晶，他的六代或七代廠最快是2007年的事了）。如果真是這樣，那明年肯定是一個大
多頭年，壞的是，明年最好賺的一部份又被韓國賺走了，因為他們的六代廠及七代廠已經在生產了，等台灣2007年的七代（or 7.5）廠開始量
產，恐怕又要遇到下坡了。或許台灣只有友達可以沾到一點邊，因為他們在去年就看到今年下半年的景氣復甦，當時就決定除了六代廠之外，在
於今年六月開始加設一座五代廠，除了monitor之外，還可以看狀況支援27吋。
目前的變數是大陸的五代廠，目前的15吋就是被他們殺到98美元的（台灣賣120），現在他們也要開始做17吋，所以可以看到新聞看空的也都
是以此為理由之一，不過開始做到驗證通過能賣，最快是3~6個月的事了，這也是我只敢先看3～6個月的原因。
那為什麼周邊零組件股價比較會漲呢？其實你說的或許是指偏光板、背光模組還有驅動IC吧？我是覺得可能有幾點原因，第一是股本，股本小
EPS就容易高，籌碼也比較集中，再來可能就要分產業說了。偏光板的部分，其實面板的上游有三個東西是寡佔的，玻璃、液晶及偏光板，台
灣沒有”純做”玻璃或液晶原料的公司，不然股王可能就是他們了，偏光板的公司我記得日本只有2、3 家，日東是最大的公司，台灣大概只有
力特比較好，所以他根本不太需要殺價，盯緊日東，價錢比他便宜一些就好了，這或許也是他去年被大家批評的存貨過高的原因之一吧，等日
本降價，再跟著降，沒有必要帶頭殺價，不過這行加入的公司也越來越多，擴廠速度也越來越快，而且籌碼也逐漸凌亂，要投資得得持續追蹤
才好，我也不是很熟。
背光模組和驅動IC我想或許是因為需求轉佳的原因較大吧，面板廠要生產得先和他們進料，基本面會領先一些；還有這半年面板殺價嚴重，雖
然面板廠也會向上游要求降價，但東西還是得買，只要背光模組和驅動IC的產能沒大到比面板廠需求還大，也不需要降價到虧損的地步，到現
在也還沒聽說有哪家背光模組或驅動IC廠虧損吧？
在股價方面，我是還沒打算開始買，其實上禮拜友達及奇美量縮到2萬及3萬張，以歷史經驗看，其實就說明短線或許會有一點反彈，如果沒反
彈反而急殺，或許就是最後一段了。這星期真的反彈一點，那或許在漲價趨勢未明朗及公布第一季季報時會有一波下殺，到時可是最後買點。
上次的循環是這樣，這次？就不一定了，人有學習回饋本能，就像上次谷底，友達跌到15塊多，奇美20塊，這次到32塊就回升了，現在還有
45塊左右，世事難料，誰說的準呢？
只是我還是覺得公布季報若虧損大於預期或許還是會有一波下殺，我之前預設的時間也是第一季底第二季初。不過這是我的狀況，，不過經過
這個禮拜的反彈，誘因就少了一些了。
PHILIP HUANG 2005/03/25
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