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07-16-2007 工商時報
七代線回收期長 稀釋面板廠獲利

【李淑惠/台北報導】

    南韓TFT面板大廠第二季獲利相繼交出亮麗成績單，市場預期友達（2409）、奇美電（3009）應該也不脫景氣看好基調，然而細究三星、LPL財報，三星本業獲利率九％，仍沒有突破投資七代線之前的新高，LPL的巨幅獲利成長，卻出現稅前盈餘、稅後純益差距三十七億元的詭異現象，加上景氣反轉之際，二大廠同步大砍資本支出的動作，突顯高投資、低獲利的七代線，已經顛覆面板廠的投資邏輯。

    三星LCD事業部第二季獲利幾乎確定是全球之冠，四○吋以上市場也穩坐市場龍頭，但是三星的七代線量產以來，獲利率仍舊無力突破七代線投資之前的新高。三星的七代線於二○○五年第二季量產，當季開始提列折舊，獲利率只有一％，之後的九季財報，只有在二○○五年第三季、第四季、二○○六年第四季，本業獲利率超過一○％，分別是一一％、一三％、一○％，至少有五季的本業獲利率低於五％，今年第一季更創下七代線量產以來的新低，這些數字還不包含S-LCD的損益。

    對照三星在七代線量產前的財報，二○○四年第二季獲利率高達二五．八％，一季就賺了五千億韓元，到現在三星還沒有突破那一季的紀錄，任何企業都必須向財報低頭，當七代線的投資回收期拉長，甚至遙不可及時，都會迫使三星回頭重新審視自己的投資，八代以上的投資必須更務實。

    LPL第二季獲利也攀高至八十一億元，詭異的是，LPL的稅前盈餘以及稅後純益差距達三十七億元，稅前盈餘僅四十四億元，本業獲利也只有五十多億元。而外資也指出，LPL的獲利動力一部份來自於折舊的降低，韓系廠商採取三加一加速折舊的會計原則，第二季折舊金額就大降三四％，加上稅的問題，因此LPL的財報，也不如外界想像突出，來自於七．五代線的挹注就更加稀釋了。