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韓不減產 友達股價跌破每股淨值

    * 2008-07-16
    * 工商時報
    * 【李淑惠／台北報導】

    　在韓系大廠LGD以及三星高調擴產之下，面板股股災蔓延！不僅LGD股價自法說會之後大跌15％，台灣純面板股股價也失守每股淨值，友達（2409）昨日收盤價跌破第一季底淨值（40.5元），股價淨值比（P/B）跌破1倍，創下2002年以來新低。

    　雖然面板產業景氣反轉點來得比預期早，但是韓系大廠仍舊持續大動作擴產，據外資圈了解，三星、LGD二大廠對玻璃大廠康寧的訂單量並沒有縮減，在減產動作上相對消極。且在後續擴產上，不僅不見踩剎車，還全力加碼，包括LGD上修今年度資本支出至4.5兆韓元，較2007年大增3.7倍，折合新台幣約1,327億元，超越奇美電的1,000億元，也幾乎與友達的1,400億元平起平坐。

    　另外，三星與新力合資的S-LCD公司，將斥資18億美元，擴建第二條8代線的第二階段工程，以維持40吋等級面板的領導地位。

    　目前全球前三大面板廠的市占率在20％至22％，差距並不大，就各大廠現金部位來看，三星集團第一季底現金部位7.27兆韓元，約當新台幣2,144億元，LGD第二季底現金部位達3.835兆韓元，約當新台幣1,131億元，友達第一季底現金部位約1,149億元，外資法人分析，這一波景氣低潮不僅各大廠都有肉搏戰的籌碼，也將是改寫市占率的絕佳機會。

    　不過在韓系大廠高調擴產之下，全球面板股幾乎同步破底，LGD昨日股價重挫4.61％，自7月9日的法說會之後，股價已經跌掉15％，收盤價面臨3萬韓元保衛戰，友達、奇美電走勢也同樣疲弱，目前面板股價只剩下群創還在淨值之上。

    　友達第一季底的每股淨值約40.5元，以昨天的收盤價計算，股價淨值比僅0.96倍，幾乎是2002年10月以來的新低點，雖然部分外資認為友達長線買點已經浮現，不過外資報告卻一面倒的看空，昨日外資券商摩根士丹利也加入看空行列，將友達目標價從82元降至65元，摩根士丹利產業分析師王安亞更預期，這一波景氣修正將延續至明年第二季。