小 月 樓

上個禮拜因為看法沒什麼改變，所以沒寫新的看法；其實這個禮拜也是一樣，雖然連續跌了三天，但是我還是維持原本的想法，只是面板有一些新消息，還是將最近的想法寫一下好了。

二個多月前我有說過覺得IDT也許是奇美的一個變數，這個禮拜終於有消息傳來，奇美把他賣掉，而且竟然還賣了57億台幣。昨天看新聞說可有三億台幣的獲利，不過我印象中是花了70億台幣左右買下的，剛開始是花了54億台幣左右買下85%股權，後來又花了5000萬美金買下另外15%，所以應該是有虧損才對；but any way，能夠甩掉這個拖油瓶，對奇美來講應該是一件好事，一般法人媒體也都是這樣報導。

這也許也是奇美公司及法人大戶想要給人的印象，因此針對IDT智財的問題也一直強調智財仍保留在IDT，只分割廠房人員出售，似乎要給人一種有利無害的感覺。

但是其實稍有專利常識的人應該都知道，A公司的專利是不能拿來保護B公司的，除非將專利轉讓給他，那同時A公司也就沒有這個專利了，所以去年IDT賣了一些專利給奇美，美化了IDT的一些帳面；然後如果再去看一下IDT的專利情況，就會發現大部分有價值的專利早就和別人cross license 光了，而且在當初奇美剛併購IDT時，因為公司轉移，IDT和別人的交叉授權必須重新簽約，當時IDT在奇美派的法務專利人員到之前，早就先下手全部簽完了，簽的條件都很不好；因此，一開始IDT專利能給奇美的保護就是微乎其微了。這些散戶不知道，專業的法人、外資會不知道嗎？

這從上個星期，奇美的股價就開始有種漲不太動的感覺，而星期三傳出這個『利多』消息，股價也無法反應，或許可見一點端倪了。雖然我也是覺得能賣掉IDT對奇美是一件好事，但選在這個時候，再加上以公布的12月營收來算，CMO 12月出貨平均單價較11月又下降13.3%，比其他公司都多，液晶電視降幅擴大及奇美殺價搶單的風聲也許就不是空穴來風了。

另外又有報導奇美也延緩五代廠的投線計畫，由120K降為90K，避免產能過大，我是覺得應該也是一種障眼法，之前我也說過，除非是真的遇到問題，無法產出，否則應該是沒人會降低生產的，這種說法都只是為了避免價錢再下降的說詞罷了，或許LG說第一季還會down 20%（指平均價，我是覺得17及 15吋真的再跌也不多了）的說法會比較接近真實吧？（聽說奇美五代廠一月份的投片計畫是照原預定的120K左右，並未下修。）

這樣看來，面板的原訂計畫倒還不需改變，再持續觀察，依實際狀況看看需不需要修正。

大盤上週上漲120點，本週下跌200點，看好的人又看壞了，景氣（基本面）轉變如此快速？雖然我還是覺得不應該太好，但是也不敢看太壞。雖然看來外資有縮手現象，但似乎也有一些內資在逢低承接；對股票投資而言，就逢低買一些有本質的好股票吧！

只是昨天看到新聞，台灣93年出超創6年來新低，12月入超11億2千萬美元，創入超紀錄；不禁有一點為台灣未來的競爭力擔心，如果資金及企業出走持續的話，恐怕股市也難太好了。

明基還是續抱，星期五在34.7元又小買了5張；面板空單也一樣。下決定的考量點未變，暫時也就還不需改變。





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PHILIP HUANG
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投資要獲利就得要有耐心
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