小 月 樓

奇美終於宣布調降財測了，第四季將虧損23億元，只是星
期五卻反向走高，看起來像是利空出盡的樣子。

只是虧損23億倒是有一點高出我的預料，原本我是覺得應
該在15～20億之間，看來真的是連大尺寸電視的利潤都被
侵蝕掉大部分了。而以目前的情況來看，彩晶預估第四季
虧損十億元是有些樂觀了，但估計到他故意將五代廠折舊
延後來看，二次調降財測的可能倒也不高。

只是現在大家都以利空出盡來看待，我是覺得倒也有點太
過樂觀了，就像之前說的，明年第一季可還有一些五代廠
產能還沒開出呢！要供需平衡或許下半年會有些機會，但
等六代產能開出後，或許到年底又會步入供給過剩的窘境
下一次的景氣或許較短，說不定只有3～6個月左右；除非
又有原物料供應不順的情況發生。

前幾天有看到一篇演講的投影片：
拓璞產業研究所分析3MMA與12MMA對股價關係。以YoY來看
，黃金交叉將在2005年第 2季，但股價可能提前1～2個月
落底。以 MoM來看，則在2004年12月就產生黃金交叉，但
以歷史記錄來看，股價會延後1～2個月落底。以這樣來看
，股價落底會在2005年2～3月，也和我原本的預期接近，
呵呵，只是在強化一下自己的信心罷了，都已經半年了，
就在忍耐2、3個月吧！

只是最近大盤總給人一種不太會跌的感覺，本週鋼鐵營建
輪流發動，讓人覺得內資好像開始有發動的企圖，週五所
有類股全都上漲，但是指數竟然只漲了21點，真是讓人越
看越覺得奇怪。

量縮整理，或許代表殺低意願不強，但看到電視及媒體上
，至少80％以上的人都在講紅包行情，連星期五營業員都
打電話叫我買call，說會有一段紅包行情（或許是我太久
沒下單買選擇權了吧？），我是越看越覺得不對勁。

只不過以量能來看，我是覺得還沒什麼破綻，只是大家都
戒慎恐懼，主力也不急拉，行情就僵在這裡。或許就在等
大家都認為有紅包行情，共襄盛舉吧？

現在或許最好的策略還是逢低買些物超所值的股票，不然
就空手等待買點；我是覺得個股表現或許會大些，只是我
認識的股票不多，只能多多忍耐，等待時機，不要見強追
進，免得變成被宰的豬了。

明基還是續抱，面板空單還是留著；因為至少當初的判斷
的情況未有改變。

--------------------------------------------------------------------------------
PHILIP HUANG
==========================
投資要獲利就得要有耐心
==========================