小 月 樓

面板近一個月還是沒什麼好消息，但是股價就是一直上漲，而且還
超過了我預期的40元不少，直到上星期才看到三星有調漲面板價格
企圖，看的我都不禁有點動搖，差點回補。

禮拜三友達奇美又爆出大量漲停，看的我更是覺得自己是不是錯了
。因為從以前的歷史來看，我一直覺得三星及LG對景氣的預估比較
準確，台灣則是友達；2003年第二季開始的這波景氣上升趨勢，也
只有友達及三星LG能把握到，奇美落後了半年，換算成新台幣至少
少賺了50億。

不過第四季情況較預期差是事實，17及15吋跌到這裡雖說也應該差
不多了，但這種價錢（17吋160，15吋140）每一片至少賠了二三十
塊，19吋 260塊應該還有一點利潤，但也不多了。原本覺得大尺寸
的TV應該還很有利潤，但是這一週竟然聽到其實30吋也已經不賺錢
了，只剩37吋還有一點利潤，但37吋每個月其實只有幾千片的市場
。星期五華映調降財測，預估第四季會虧31億，這倒是有點出乎意
料，沒想到會虧這麼多，而且這還是扣掉 CRT的獲利之後，以這樣
看來，星期三友達奇美的漲停或許以吸引人氣追價及拉開出貨空間
的因素較大了。

不過面板成本其實會持續下降的，如果 monitor價錢真的能回穩的
話，或許 6～ 9個月後以現在的價錢也不會賠了，再以股價領先基
本面約半年來看，股價落底也應該在2005年第一季底第二季初，又
和原先估算吻合。呵呵，這只是再強化一下自己的信心，不然最近
漲成這樣，都越來越懷疑這一次是不是會提前落底了。

今天又把上次友達股價週線和新聞的對應拿出來看一下，把現在的
時間往前挪二年倒真的蠻 match的。2002年12月也是傳出15吋供需
吃緊的消息，友達11月開始虧損，三星也說2003年第二季要開始漲
價，和現在蠻雷同的，只是當時15吋真的在12月的開始止跌回升，
現在就不知是否會按上次的劇本演出了。

而從友達決定在2005年 5月在六代線之外，另外裝設一條五代線來
看， monitor也許真的會在明年下半年供需吃緊，只是其他公司和
友達的差距就會被越拉越開了。

只是檢討這一次的操作，我是覺得自己犯了一個太過貪心的錯，明
明已經覺得差不多了，或許會有一個反彈，但心裡卻還是希望能到
30元的目標價，當時還在算到三十元能賺多少多少。擅等待、不貪
心這二件事看來是缺一不可的啊！

所以呢？以後得牢記這次教訓，不要希望大盤或個股怎樣怎樣，當
自己感覺到他說的話或方向時，如果對了就順著做，錯了就趕快修
正，不要去想能賺多少或賠多少。

大盤方面，上星期覺得期指結算應該會在5800～6000之間，結果以
6001點結算，果真被莊家通吃去了；只是以區間上緣結算，又給人
不錯的感覺。沒想到結算後還是盤整，再以之前上漲是以以面板帶
動來看，這次的空間或許真的不大。

明基本週盤整，還是續留。因為明顯感覺有人在做價，量能也還沒
失控，這 2年的最低在30元左右，友達介入的成本在32.4元，而他
也是我覺得台灣搞自有品牌比較有希望的一家，目前也還看不到他
重蹈宏碁以前的覆轍；不過如果爆量急漲，乖離過大，還是就先退
出了。

PHILIP HUANG
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投資要獲利就得要有耐心
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