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2007.04.02
布局TFT產業 法人向上發展
【李淑惠/台北報導】　

    台灣的TFT產業從一九九○年代末期以來，經歷過至少三波液晶產業循環，TFT面板廠已經經歷過聯友、廣輝二次大合併，上游零組件也在面板廠整併之下，形成汰弱扶強的趨勢，上週CF大廠展茂上演經營權大戰的戲碼，法人對此興趣缺缺，認為除了有面板大廠灌單，或是面板廠難以整合自製的零組件廠有機會存活之外，其餘的零組件廠生存空間將備受擠壓，從投資角度來看，今年法人布局的重點更往上游材料包括增亮膜、TAC等。

    展茂光電是繼碧悠國際光電之後，第二家瀕臨關門的TFT零組件廠，二家公司所屬的生產項目分別是彩色濾光片、玻璃基板，彩色濾光片早在公司掛牌之初，法人就不看好，原因是除了台灣的面板廠已經自製之後，大陸面板廠在三合一之後也規劃內製型的彩色濾光片廠。

    從日系廠商的角度來看，DNP、凸版印刷雖然號稱專業的彩色濾光片廠，但是這二家公司都是百年老店，營業項目高達上百種，CF事業部與其說是獲利，不如說是維持傳統，賺不賺錢可說是其次，與台灣二家獨立的CF廠相較，有不同的產業地位，因此就長遠的角度來看，投信對CF股興趣不高，更遑論大部位投資的外資，在展茂上演經營權大戰時，顯得相當冷漠。

    至於在玻璃基板方面，早期有碧悠國際光電、中晶光電、鉅晶光電宣稱跨足生產，迄今沒有一家成局。主要是因為玻璃基板只佔面板成本約五％，但是卻會大大影響面板的顯示品質，因此面板廠不會為了節省區區五％的成本更換玻璃供應商，或是自行量產，轉而將重點放在穩固雙方採購關係，此種現象也形成玻璃基板廠寡占的局面。

    而經過幾波淘汰之下，在TFT零組件這一環剩下背光模組存活得最多也最久，背光模組屬於人力密集的產業，與TFT面板廠資本密集的型態很不相同，因此即使進入TV背光模組時代，與偏光片合計成本高達四五％，面板廠很難絕對自製的主因，因此可以見到背光模組廠過去幾年仍有穩定獲利的局面。

    今年除了背光模組之外，法人更將觸角延伸至更上游的材料產業，包括液晶、TAC、增亮膜等等，選股還是以有大廠灌單的材料廠為原則。