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2008-03-27 中國時報
匯損衝擊 電子下游業慘兮兮

王宗彤、劉宗志

今年以來匯損陰影籠罩電子股，尤其今年電子股中景氣最看好的的面板股，也中箭落馬，匯損的疑慮讓選後的電子股佔大盤成交比重始終都在五成以下，資金停駐意願不高，外資調降友達、奇美電、群創目標價的舉動，更加深市場對匯損的不安。

至於電子下游組裝、零組件業者，因營收大、毛利率低、收取美元為主，匯損影響最重。

國內電子廠商外銷普遍以美元計價，受到近期新台幣加速升值的衝擊，恐都會有匯兌損失，尤其下游代工廠毛利相對低。廣達、仁寶等電子五哥大廠皆表示，匯損已難免，均設法做好避險措施，將損失降至最低。

仁寶表示，由於應收與應付帳款均多以美元計價，匯兌損失會有，不過公司持續做好避險。至於應收與應付帳款淨美元部位，維持在一成左右。

電子五哥避險 損失降至最低

新台幣急升，也衝擊封測廠營收表現，日月光、矽品等大廠初估，若新台幣升值5%計算，營收將受影響1-2%，獲利衝擊則還在觀察。

日月光有約七成營業收入採美元報價，新台幣營業收入約占一成左右。而矽品也有約65%的營收採美元計價，矽品董事長林文伯曾在法說會中表示，新台幣每升值1元，將影響矽品獲利1個百分點。

台積電曾表示，新台幣升值約1%對於毛利率的影響大約是0.4%。但根據美林證券的報告點名像群光、群創、新普與台積電由於毛利高，相對受到影響較小，至於華寶、美律、立錡受升值影響的毛利風險則較大。尤其台積電近年財報的毛利率都在45%以上，相對匯損衝擊較小。

而持續強調景氣與需求已由淡季回升的面板股，還是免不了受到新台幣急升衝擊，面板廠的成本也隨之增加，以美元每貶值10%來看，在目前零組件價格缺乏議價空間下，面板廠的毛利率將因匯損下滑6.3%。此外，因近期韓元兌美元匯率卻是呈現貶值，市場認為相對提高韓系面板廠報價的競爭力，也將不利台系面板廠獲利。

整體而言，電子品牌廠商受匯損影響將小於製造廠商，因為品牌廠商可將營收計價貨幣加以分散，以歐元、新台幣、人民幣等一籃子貨幣方式持有。其次，品牌廠商往往享有較代工廠商較高的毛利率，對匯損也較具抵抗力。華碩就指出，由於歐洲部分收取歐元，新台幣兌美元升值的影響有限。