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友達節制資本支出 外資：很有誠意
蘋果日報
誠意十足

儘管昨天台股受到美股重挫拖累，指數大跌251.09點，但面板族群表現還是相對抗跌，友達開低走高，
最後一盤翻紅上漲0.2元，收69.6元，華映（2475）漲幅更達4.4%。

台股止跌領軍指標

隨著友達法說會後，外資分析師普遍維持正面看法，對面板股後市有加分效果，可望扮演台股止跌走穩
的領軍指標。友達昨天預測2008年面板產出成長率約18%，2009年也相去不遠，摩根大通面板產業分析師
林良俊指出，身為全球第1大面板出貨廠，友達的擴產政策宣示具指標性：「站在投資人的立場而言，擔
心國際面板大廠是否會把近來大賺的錢、再投入資本支出競賽的疑慮，可大為減輕。」美林證券分析師
蘇志凱指出，友達的資本支出政策，雖然相對南韓面板大廠三星電子與樂金飛利浦（LPL）要更保守一些
，但LPL與三星已在法說會宣示，未來面板產出成長率將略低於市場需求成長率，因此，有了友達遙相呼
應，以供需情況來說，「明年全球面板產業應該是相當健康的一年。」

70元是最保守價位

花旗環球證券分析師張家麒則說，友達法說會的獲利數字都在市場預期中，但整場法說會下來讓他印象
最深刻的是，友達不但提出2008年面板面積產出成長預測，連2009年都願意講，顯示友達真的很有「誠
意」（控制資本支出）。滙豐銀行證券面板產業分析師林宗毅則從需求面來分析，他認為美國市
場對面板需求雖存有趨緩疑慮，但是一些新應用五花八門地出現，可抵銷美國市場的疑慮，面板廠明年
大有機會維持與今年下半年相當的獲利性，這使得友達股價具有re-rating（本益比重新調整）機會，70
元應該是符合基本面的最保守價位。

外資等拉回找買點

不過，也有外資認為，先前友達股價已大漲回應，不排除法說會後有可能「利多出盡」。一位外資分析
師反問記者：「友達50幾元時外資不願買，60幾元時外資一路大賣，漲到70元以上我們還會買嗎？」只
是，一旦友達股價出現獲利回吐，還是有外資伺機進場買點，部份外資券商策略分析師指出，他們正密
切注意友達在第3季法說會後，利多出盡導致股價回檔時，伺機找買點。至於台灣工銀證券經理王慶鴻表
示，友達第3季獲利表現合乎預期，且產業狀況維持正面發展，不過第4季獲利可能較第3季衰退，但明年
仍會優於今年好，整體來說，對面板產業還是偏多看待。展望未來，明年面板價格可望持穩或微幅下滑
，即使下跌空間也有限，長期投資價值浮現，而且國內投信近期密集加碼，未來須觀察外資是否回補，
將是友達股價能否持續攻堅的指標。